The Monthly Review: Les « stories » du mois d'octobre 2026
En bref
Temps forts
Un nouveau tour de montagnes russes
Les marchés financiers ont connu des fortunes diverses. Les rendements obligataires ont fortement augmenté, tandis que les prix reculaient, sur fond de craintes liées à la hausse de l’inflation et à l’alourdissement de la dette publique. Aux États-Unis et en France, les rendements des emprunts d’État ont dépassé 5 %, un niveau inédit depuis plus de 20 ans. Sur les marchés actions, les inquiétudes suscitées par l’envolée des dépenses d’investissement dans l’intelligence artificielle ont ébranlé le secteur technologique, et les valeurs liées aux infrastructures de centres de données ont souffert. Les emprunts d’État ont ensuite vivement rebondi, renouant avec leur statut traditionnel de valeur refuge. Ailleurs, Pékin est de nouveau intervenu pour soutenir les marchés actions chinois après leur entrée en territoire baissier, tandis que le S&P 500 atteignait un plus haut historique.
Les anticipations de hausse des taux s’intensifient
Les tensions géopolitiques ont de nouveau tiré les cours mondiaux des matières premières vers le haut, et le pétrole a atteint des niveaux inédits depuis mai. Aux États-Unis, les chiffres de l’inflation de septembre se sont révélés supérieurs aux attentes, même si le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a affirmé que cela ne modifiait pas son appréciation de l’économie. Les principales banques centrales ont maintenu leurs taux inchangés lors de leurs réunions d’octobre, et les anticipations du marché quant au calendrier des prochaines hausses de taux ont été repoussées. Selon certaines enquêtes, la probabilité d’un relèvement des taux de la Fed en décembre atteignait 100 %, deux autres hausses devant suivre en 2027.
Un nouveau record pour une introduction en Bourse dans la tech ?
Malgré les turbulences qui secouent le secteur technologique, le laboratoire d’IA Anthropic a lancé son introduction en Bourse. Aucune valorisation n’a été dévoilée, mais les prévisions laissent penser qu’il pourrait s’agir de la plus importante opération jamais réalisée. Dans le même temps, son grand rival OpenAI a été contraint de revoir à la baisse son objectif de valorisation lors d’une levée de fonds, face aux réticences des investisseurs. Meta a poursuivi son projet d’augmentation de capital de 95 milliards de dollars destinée à financer ses dépenses dans les centres de données, annonçant son intention de lever « des centaines de milliards de dollars » au cours des prochaines années. Les marchés se sont interrogés sur le délai nécessaire avant que les investissements dans l’IA ne produisent des rendements, après que les prévisions de dépenses d’investissement des hyperscalers pour 2027 ont dépassé 1 300 milliards de dollars.
L’UE mise sur les voitures rétro
Alors que la concurrence des véhicules électriques chinois s’intensifie, les constructeurs automobiles européens réinventent leurs modèles emblématiques sous la forme de véhicules électriques abordables d’inspiration rétro afin de défendre leurs parts de marché. Après la renaissance de la R5 et de la Twingo chez Renault, Citroën relance la 2CV, tandis que la nouvelle ID.Polo de Volkswagen s’inspire de la Golf classique. Dans le même temps, la Chine a accepté de limiter ses exportations de voitures hybrides vers l’UE afin de contribuer au rééquilibrage du déficit commercial du bloc. Toutefois, alors même que les constructeurs européens s’efforcent de développer des véhicules électriques plus rapidement et à moindre coût, les fabricants chinois renforcent leurs capacités de production en Europe afin de contourner d’éventuelles mesures protectionnistes.
À surveiller
Tous les regards seront tournés vers les États clés, où les électeurs américains décideront si le Parti républicain conservera le contrôle du Congrès. La flambée des coûts de l’énergie provoquée par l’impopulaire guerre en Iran pourrait favoriser les gains démocrates et accroître le risque de paralysie législative.
L’Espagne se rendra elle aussi aux urnes pour ses cinquièmes élections législatives en dix ans, après la convocation d’un scrutin anticipé à la fin du mois de novembre. La crise du logement et l’envolée des loyers devraient constituer un sujet de tension majeur, après les manifestations de masse dans les rues de Madrid.
Dans un contexte de températures estivales record et de montée du niveau des mers, la détermination des gouvernements sera mise à l’épreuve lors de la COP31, la Conférence des Nations unies sur les changements climatiques. Les délégations nationales tenteront de concilier les préoccupations énergétiques urgentes avec les pressions en faveur d’une accélération de l’action climatique.
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